福田公司案例分析

一、公司简介

福田汽车股份有限公司（以下简称福田汽车）成立于1996年8月28日，由北京汽车摩托车联合制造公司、常柴股份有限公司等100家法人单位共同发起，注册资本为14,412万元，是一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司。福田汽车总部位于北京市昌平区，现有资产近300亿元，员工超过3.2万人，是一个以北京为管理中心，在京、津、鲁、冀、湘、鄂、辽、粤、新等9个省市区拥有整车和零部件事业部，研发分支机构分布在中国、日本、德国、等国家和地区的大型企业集团。产品覆盖全系列的载货车和客车，包括中重型卡车、轻型卡车，以及大中型和轻型客车，同时在乘用车方面有SUV和皮卡产品。目前拥有欧曼、欧V、奥铃、欧马可、风景、传奇和萨普共8个品牌。2011年上半年，福田汽车轻型卡车（含微卡）实现销量273063 辆，行业排名保持第一，市场占有率达到21.2%。同期，“福田汽车”品牌以388.72 亿元的品牌价值位列\"中国500 最具价值品牌\"第34 位，品牌价值较去年增长49.01 亿元人民币，居汽车行业第四位，并蝉联商用车第一。欧曼重卡还以优异的产品质量荣获“中国汽车十年经典商用车”。2011 年8 月28 日，福田欧曼GTL 重卡驶下福田汽车新型节能重卡数字工厂生产线，成为福田汽车生产的第500 万辆汽车，同时，宣告中国首款世界标准重卡的正式诞生。GTL 是Global TechnologyLeader 的缩写，意为世界技术的领导者，这是以世界重卡行业的最高标准——欧洲标准为标准，从研发体系、供应体系、制造体系、质量保证体系、到服务体系，以全价值链为平台，整体打造的一款完全符合世界标准的重卡。该款车无论在设计研发、设备工艺还是服务体系上，都是全新投入，达到欧洲先进水平。2011 年8 月21 日，在电视台财经频道举办的“2011CCTV 中国上市公司峰会暨财经50指数发布仪式”上，福田汽车从2200 家上市公司中脱颖而出，凭借在商用车及新能源汽车等方面的优异表现，荣获“央视财经50·十佳成长上市公司”称号，成为唯一入选该榜单的A 股汽车行业上市公司。2011 年7 月26 日，由中国机械工业企业管理协会主办，机械工业经济管理研究院和世界经理人集团联合承办的2011 年《中国机械500 强研究报告》暨《世界机械500 强》发布会在北京举行，会上，福田汽车荣获中国机械500 强企业称号。

二、基本会计分析

（一）、资产负债表分析 项目及水平分析

1、货币资金

经计算得出，福田汽车的货币资金额在前4年里逐渐增长，尤其在2009年货币资金增长率高达22.93%，然而在2011年货币资金额下降到了2,197,604,079.90 元。

从利润表中，可以清楚的看到福田汽车的营业收入在前4年里逐年增长，2010年营业收入高达52730516306.15元，结合2010和2011年的宏观经济环境和整个行业发展情况来看，这样的增长额还可以的。然而，在2011年公司营业收入下降到了51213202888.24元，这可能与当年的宏观环境和行业发展情况有关。

另外，从现金流量表中也可以看出福田汽车公司投资活动产生的现金流量净额连续5年为负数，亏损额逐年增加，说明公司投资效率不高，没有取得很好的资金效率，资金使用率不高。

2、应收款项

项目 应收账款增长率 应收票据增长率 其他应收账款增长率 2007年 2008年 71.91% -15.59% 77.18% 2009年 13.91% -99.77% 36.95% 2010年 18.% 134094.50% -6.34% 2011年 55.30% 101.66% 226.39% 从上表和图中可以看出，企业的应收账款余额有增加的趋势，2010年、2011

年应收账款和应收票据的增长速度很快，说明企业这两年中一定程度上是通过采用赊销的方式来扩大销售收入的。 从财务报表附注中可以看出，企业一年以内的到期的应收账款占据全部应收账款比率逐年增加，2011年比率高达95.07%，说明公司应收账款的数量和质量是同步提高的，可回收率增大，坏账损失率降低。

2007至2010年，企业的其他应收账款是呈下降趋势的，然而在2011年，

企业的其他应收账款相比2010年增长了2倍多。5年时间里，企业一年以内的其他应收账款占据全部其他应收账款比率也是逐年增长的，在2011年高达95.42%，说明公司其他应收账款的质量是提高的，可回收率增大，坏账损失率降低。

3、存货

在数量上，公司的存货逐年有小幅度增加；存货的分布状况和变动合理，存货结构不存在异常。福田汽车公司存货计价采用加权平均计价法，这样有利将利润与纳税递延到以后年度，达到延缓缴纳企业所得税的目的，同时也是一种很好的税收筹划手段。 4、预付账款与预收账款

项目 预付账款 增长率 2007年 — 2008年 42.73% 2009年 130.57% 2010年 55.81% 2011年 -54.53% 预付账款 — -9.33% 159.21% 31.00% -53.17% 增长率 从上表和图可以看出，预付账款与预收账款变动方向一致，两者都是反映企业经营业绩好坏的一个重要的侧面数据。2009年企业的预收账款和预付账款都是5年中最高的，说明2009年预付账款的上升是企业良好的经营业绩引起的对原材料的巨大需求导致了预付账款的增加。此外，2009年企业的预收账款增长率高于预付账款增长率，这就说明了，企业的商品处于供不应求的状态，属于紧俏商品，公司在市场中掌握较大的主动权。相反，2011年预付账款与预收账款较2010年都缩水了一半多，说明2011年市场饱和，行情不乐观，公司在市场中有点被动。

5、长期股权投资 项目 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 266,101,1730,0,822,478,3866,6,3,104,913长期股权投资 93.15 787.86 .05 591.41 ,8.22 从上表以及财务报表附注可以看出，公司在2011年加大了对合营和联营企业的投资力度，对子公司、其他企业额的投资增加和减少兼有，企业的投资策略和发展战略由相对保守型逐渐转向相对开放型。

从利润表和现金流量表中可以看出，自2008年开始企业对联营和合营企业的投资收益都为负数，且期末亏损额逐年加重。另外，投资活动的现金净流量也显示为负数，这些都说明公司的投资结构和策越都是不科学合理的，投资不仅没有给企业带来收益，反而成为企业发展的一种包袱，如果不改善投资状况，有可能会影响整个企业的盈利与发展。

6、固定资产及累计折旧

福田公司的固定资产折旧方法采用的是平均年限法，各类固定资产的使用年限、残值率和年折旧率都是比较合理的，不存在什么大的异常情况。同时，公司固定资产的残值率比一般水平较高，说明公司固定资产的维护、保养和修理工作做得比较到位。从资产负债表中可以看出，5年时间里公司的固定资产规模有了明显的扩大，说明企业的发展能力有一定程度的提高。

7、短期借款及其他短期负债项目

项目 短期借款 增长率 应付账款 增长率 应付票据 增长率 2007年 — — — 2008年 134.% 40.27% -77.52% 2009年 -94.% 69.82% 2272.50% 2010年 150.00% 25.67% -100.00% 2011年 1393.98% 3.21% 100.00% 从上表和图可以看出，企业的短期借款额度（除了2009年以外）逐年大幅

度增加，而应收账款有减少的趋势，应付票据呈波动形态不稳定发展。

同时也可以看到公司使用的应付票据中大部分都是信用度高、风险小的银行承兑汇票，这说明公司在银行的资信状况非常好，能够让银行放心地替他承兑汇票，这样既减轻了公司的现金流出压力，也提高了公司的资金使用效率。

8、长期借款 项目 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 242,531,101,842,883,000,0001,381,001,842,000长期借款 084.66 072.46 .00 0,000.00 ,000.00 986,624,5009,160,991,848,3应付债券 — — .00 100.00 00.00 从上表可以看出，公司的长期借款额度逐年大幅度增加，在2011年长期借款高达1,842,000,000元，这表明公司在这5年里向外融通大量的长期资本用于项目投资。此外，公司自2009年开始采用发行债券的方式对外大量筹资。短期借款、长期借款和应付债券的增加使用导致公司的应付利息也出现了一定幅度的增加，利息压力比较大。

结构比例分析

1、资产的结构分析

流动资产 现金 应收账款 存货 非流动资产 可供出售金融资产 长期应收款 固定资产 无形资产 开发支出 2007年 50.06% 5.16% 5.98% 32.36% 49.94% 1.08% 0.65% 37.37% 3.75% 0.59% 2008年 46.% 4.83% 7.23% 26.80% 53.36% 0.48% 1.27% 32.29% 6.02% 1.07% 2009年 62.34% 22.93% 3.92% 26.61% 37.66% 0.67% 0.77% 20.50% 7.51% 0.76% 2010年 62.32% 21.08% 4.53% 26.08% 37.68% 0.73% 0.23% 16.48% 6.20% 1.06% 2011年 41.40% 7.90% 6.70% 19.78% 58.60% 0.48% 0.91% 28.57% 10.00% 1.73% 注：以上比例都是该项资产占总资产的比例。

流动资产占公司总资产的比例经过一定幅度的上升，在2011年又回落到了

41.40%；固定资产刚好和流动资产相反，前4年先下降，最后一年回升到了28.57%，这表明公司试图去改善资本结构，寻求资本结构最优化。在2011年公司的流动资产比例缩水，非流动资产比列增加，尤其是增加了无形资产以及产品开发投资额，这就导致了企业的流动性不足，固定资产的比重也较低，了公司资产的盈利能力。

2、负债结构分析 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 流动负债 93.35% 97.16% 84.77% 79.12% 74.38% 短期借款 11.43% 23.31% 0.58% 1.21% 15.75% 应付账款 37.% 42.77% 41.85% 36.55% 33.65% 应付职工0.79% 1.45% 3.59% 5.11% 2.08% 薪酬 非流动负债 长期借款 应付债券 长期应付款 其他非流动负债 总负债 6.65% 4.15% 0.00% 0.00% 2.32% 75.33% 2.84% 1.52% 0.00% 0.00% 1.31% 69.55% 15.23% 6.42% 7.17% 0.00% 1.57% 78.47% 20.88% 8.35% 5.98% 0.00% 6.44% 67.37% 25.62% 9.71% 5.23% 1.26% 9.35% 68.20% 注：除了总负债比例是负债总额除以负债和所有者权益合计计算得出以外，其他都是该项负债占总负债的比例。

公司的负债和所有者权益结构不合理，负债占负债总额和所有者权益之和

的比例接近70%，说明公司是高负债经营，面临着巨大的长短期偿债风险。公司的流动负债比例有下降趋势，非流动负债比例是增长的。公司的所有负债中流动负债比例最少也有74.38%，这表面公司的短期偿债压力很大，如果处理的不当，在损坏公司信誉的同时，也会影响其后续的长期发展和稳定。

（二）、利润表分析

1、营业收入 主营业务收入 其他业务收入 净利润 主营业务收入增长率 其他业务收入增长率 2007年 27,147,639,095.29 7,134,729.96 3,658,609.33 2008年 29,054,050,313.20 775,508,904.43 282,138,457.25 7.02% 19.84% 2009年 42,858,516,917.73 875,667,907.58 805,867,119.72 47.51% 12.92% 2010年 51,309,928,243.35 1,420,588,062.80 1,3,467,176.72 19.72% 62.23% 2011年 49,755,072,604.07 145,130,284.17 1,167,935,138.79 -3.03% -.78% 净利润增长 -27.59% 185.63% 134.96% -38.32% 率 5年时间里，前4年公司的营业收入有不同程度的增长，然而2011年公司营业利润出现了副增长。2009年公司的主营业务收入增长了47.51%，其他业务收入也增长了12.92%，主要是因为当年市场对汽车的需求非常是我火爆，因此使得公司的汽车销量大幅增加，销售总量突破了60万辆。2011年市场感觉不景气，公司的经营业绩不好，主营业务收入降低了3.03%，其他业务收入也有了大幅度了下跌。

2、营业成本

公司营业成本的增减在很大程度上取决于营业收入的增减。公司经营业绩好，营业收入增加，营业成本也增加了。这表明营业成本的增加很大程度是为了

支持产品的及时生产，以满足市场的持续需求。在2011年，收入与成本有些不配比，营业成本上升，营业收入却下降了，这主要是因为宏观环境不乐观，市场求过于供，公司的产品销售受阻，营业收入跟不上。

3、营业税金及附加

由于公司营业收入的增减，营业税金及附加也出现相应的增减，这属于正常的情况。

4、投资收益

公司的投资收益额在前3年是下跌的，后2年事上升的。虽然投资收益有了一定程度的改善，但公司对于联营和合营企业的投资从2008年开始是逐年亏损，且越来越严重。这表面公司的投资情况一直在恶化，已经严重影响到了企业的盈利水平，所以公司应该给予重视。

5、成本与费用变化分析

各项目占总成本的比例计算表 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 营业成本 92.90% 93.67% 92.66% 92.49% 93.69% 营业税金0.16% 0.29% 0.46% 0.47% 0.36% 及附加 销售费用 3.% 2.39% 2.93% 2.71% 2.43% 管理费用 2.85% 3.23% 3.84% 4.24% 3.25% 财务费用 0.20% 0.42% 0.12% 0.09% 0.28% 注：以上数据是该成本项目除以营业成本、营业税金及附加、期间费用之和得出。

营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 各项目占营业收入的比例计算表 2007年 2008年 2009年 2010年 91.31% 93.11% 90.37% .10% 0.16% 3.82% 2.80% 0.20% 0.29% 2.38% 3.21% 0.42% 0.45% 2.86% 3.74% 0.11% 0.45% 2.61% 4.08% 0.09% 2011年 91.91% 0.35% 2.38% 3.19% 0.27% 注：以上数据是该成本项目除以营业收入得出。

由上表可以看出，企业的营业成本占总成本以及营业收入的比较高达90%以上，且变化幅度不大，2011年公司的营业税金及附加、销售成本、管理费用、占总成本以及营业收入的比重较2010年都有不同幅度的下降，主要是因为2011年企业的营业收入下降了；2011年公司的短期借款以及长期借款都有的大幅度的增加导致企业的利息支出剧增，所以2011年公司的财务费用占占总成本以及营业收入的比重较2010年上升幅度大。

6、经营成果分析 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 448,654,782,940,0901,912,0382,009,33969,0,2营业利润 02.09 23.43 .11 5,8.48 76.51 利润总额 净利润 461,830,0.04 3,658,609.33 234,247,092.21 282,138,457.25 959,730,862.98 805,867,119.72 2,156,011,157.39 1,3,467,176.72 1,331,314,106.83 1,167,935,138.79 营业利润增长 -81.51% 987.43% 122.79% -51.73% 率 利润总额增长 -49.28% 309.71% 124.65% -38.25% 率 净利润增长率 -27.59% 185.63% 134.96% -38.32% 2008年受金融危机的影响，汽车行业也受到了严重的冲击，销售业绩跟不上成本费用的增长速度，公司的盈利水平出现一定幅度的下降，公司营业利润下降了81.51%，利润总额下降了49.28%，净利润下降了27.59%。

2009年汽车消费市场较好，公司营业收入与利润大幅增加，同时公司的新产品欧曼ETX、欧V、欧可马、蒙派克等市场业务良好，盈利能力有所改善，公司营业利润增长了987.43%，利润总额增长了309.71%，净利润上升了185.63%。

2010年购置税减免，汽车下乡、汽车以旧换新、以及新能源汽车补贴等汽车消费的进一步落实，我国汽车需求潜力将进一步释放，公司已加大大型技术改造项目，如2010年1月已着手中重卡车二工厂、多功能车工厂、南海大中客工厂等大型技术改造项目增加产品产能及优化产品结构，随着项目的逐步完成，公司的营业收入持续增长，整体盈利能力将得到提高。但由于2009年市场需求得到了很大的满足，2010年营业收入增长速度较2009年放缓，相应的成本费用却在继续增长，虽然企业的投资收益转负为正，但公司的营业利润只增长了122.79%。同时，公司的营业外收入巨幅增加，营业外支出增加幅度不及营业外收入的增长速度，所以企业的利润总增长了124.65%，去除所得税费用以后，企业的净利润增长了134.96%。

2011年宏观经济不乐观，加之通货膨胀严重和汽车市场趋于饱和，汽车消费市场大大缩水。福田公司本年的营业收入较上年下降了3%，相应的成本费用却在上涨，所以企业的营业利润大幅下降。

认真分析公司的利润表可以发现，公司的利润基本上都是来自于主营业务，而不是靠投资收益与营业外收入等增加，说明福田汽车公司的生产经营能力很强，未来依然有很好的发展潜力。如果能改善企业现在不佳的投资情况，那么公司的利润还可以再增加。

（三）、现金流量表分析

经营活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 2007年 603,918,153.69 (546,337,273.12) 2008年 (316,769,998.48) 2009年 4,054,483,737.93 (951,529,（743,097,46331.74) 8.42） 1,316,091(277,109,673,702.19 .79) 46,963,193,034,274,631.69 9.05 2010年 2011年 1,098,024(298,430,9,211.02 56.06) (2,294,34(5,469,1929,938.35) ,051.07) 2,847,2712,662,063,,081.53 762.37 1,650,811(3,106,280,095.52 ,093.50) 筹资活动产生的53,661,85现金流量净额 2.29 现金及现金等价112,357,0物净增加额 00.49 1、经营活动产生的现金流量分析

从现金流量表中可以看出，2011年公司的现金流入与现金流出都出现了不同程度的减少，下降率分别为37.35%和34.54%。其中现金流入是由于公司的主营业务，即销售商品和提供劳务收到的现金，现金流出主要是购买原材料、固定资产、支付员工薪酬、对外投资构成。经营活动产生的净现金流量占

二、财务指标分析 1、盈利能力分析 经计算有以下指标： 销售毛利率 核心利润率 总营业利润率 成本费用净利润 净利润率 总资产报酬率 净资产报酬率 盈余现金保障倍数 2007年 8.69% 1.51% 6.62% 1.43% 1.40% 1.55 2008年 6.% 0.32% 5.59% 0.95% 0.95% 3.24% 11.62% (1.12) 2009年 9.63% 2.15% 6.60% 1.90% 1.84% 5.93% 23.99% 5.03 2010年 10.90% 3.34% 6.70% 3.74% 3.59% 9.00% 32.12% 0.58 2011年 8.09% 1.76% 5.57% 2.33% 2.28% 4.46% 13.86% (0.26) 净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效率，是评价企业资本经营效率的核心指标。福田汽车2007年至2010年净资产收益率总体呈逐年上升趋势，说明该企业所有者投入资本的收益能力逐年增长，并在2010年达到近年来的最高点，也说明福田汽车已经完全摆脱了2008年金融危机的影响，继续保持着良心发展。根据国资委2009年公布的《企业绩效评价的标准值》，汽车制造业净资产收益率优秀值为12.8%，2011年企业的净资产收益率由2010年的32.12%下跌到了13.86%，而2012年第一季度企业的净资产收益率上升为14.15%，其高于汽车制造业净资产收益率优秀值为12.8%，可见福田汽车具有比较强的盈利能力和综合效益。

资产净利润率表示公司的总资产的获利水平，全面反映了公司全部资产的获利能力以及投入产出情况。与净资产收益率相类似，福田汽车除了2011年该指标有所下降以外，其他年度该指标均呈上升趋势，表明该公司总体投入产出的水平好，其资产运营效率较为有效。此外，2011年福田汽车公司资产净利率要略高于该年汽车行业上市公司的平均资产净利润率4.02%，而福田汽车净资产收益率又是行业平均的一倍多，说明福田汽车公司运用对财务杠杆的利用较其他同行业更为充分和有效。

企业的销售毛利率和销售净利率是扣除了期间费用、投资损益以及所得税费用因素前后反映每单位销售收入净额给企业带来的利润。从这两个指标来看，2007年至2010年企业的总体盈利能力是稳步提高的，这说明这期间企业的营业收入是不断增长的，还可能是公司对期间费用的控制较好，从而提高了企业的盈利能力。

盈余现金保证倍数是企业一定时期的经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保证倍程度，真实地反映了企业盈余的质量，减少了权责发生制会计对收益的影响，是一个修正指标。福田汽车公司2007年至2011年该指标均有波动，甚至在2008年和2011年出现了负数，符合了2008年和2011年的宏观经济环境和行业发展情况。值得注意的是：如果该指标也低于1，侧面提醒公司经营者应注意经营活动中资金的回笼和应收账款的催收。 2、偿债能力分析 经计算有下列指标： 指标 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 流动比率 短期偿债能力 速动比率 现金比率 现金到期债务比率 现金流动负债比 资产负债率 产权比率 权益乘数 有行净值债务率 利息保障倍数 0.71 0.25 6.37% 0.38 11.08% 75.33% 3.05 4.05 3.60 9.50 0.69 0.29 6.04% 0.14 0.94 1.17 0.82 0.54 0.68 0.43 29.39% 38.80% 13.98% 15.73 5.10 -7.24 -2.11% -4.85% 34.75% 8.39% 长期偿债能力 69.55% 78.47% 67.37% 68.20% 2.28 3. 2.06 2.14 3.28 4. 3.06 3.14 2.85 2. 5.60 2.55 3.13 20.39 45.69 10.60 （1）、短期偿债能力

由上表和图可见，该企业流动比率、速冻比率和现金比率小幅波动，其短期偿债能力较弱。其中，流动比率最高也只有1.17，其他4年流动比率均少于行业平均水平1.1,说明该企业的流动资产变现能力较差，有一定的财务风险。此外，企业的短期偿债能力还与公司的经营效益水平成相关。2009年和2010年企业的经营效益较好，短期偿债能力也得到了提高。2011年福田汽车公司经营效益水平下降，流动比率、速动比率、现金比率相应地下跌了，这表明企业的短期偿债能力弱，短期债务压力大，债权人风险较大。现金到期债务比率和现金流动负债比率波动较大，除2009年和2010年较理想外，其他年度比较底，尤其在2011年双双跌破零变为负数，如果债权人对还款需求较急，应重视现金到期债务比率和现金流动负债比率这两个指标。 （2）、长期偿债能力

资产负债率波动涨跌相间，但都超过了67%，高于同行业水平（55%），企业的负债率较高，债权益受保护程度低。福田汽车盈利能力分析及资产负债率说明企业很好地运用了财务杠杆的功能，且福田汽车利息保障倍数指标除了2008年的数据反映该公司具备足够能力保证经营所得来及时足额支付负债利

息。所以对福田汽车公司的所有者而言，只要该公司的总资产收益率高于借款的利息率，举债越多，所有者的收益越大。此外从减少财务风险的角度考虑，2011企业的资产负债率已从最高的78.47%降到了68.20%，只要想办法保证盈利能力持续提高，就可以有效控制财务风险。 3、营运能力分析 相关指标计算如下： 存货周转率 存货周转天数 营运能力分析 应收账款周转率 应收账款周转天数 流动资产周转率 固定资产周转率 2008年 10.90 33.49 51.36 7.11 7.12 9.92 2009年 2010年 2011年 10. 8.49 7.91 33.50 43.01 46.16 63.10 58.57 34.40 5.78 5.67 6.23 10.61 4.02 3.82 13.02 13.80 8.54 总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。根据《企业绩效评价标准值》汽车制造业总资产周转率达到2.1即为优秀值，福田汽车公司2007年至2010年均超过这一优秀值，这说明福田汽车公司全部资产的使用效率高，取得收入多。但自2007年以来该企业这一数据是逐年下降的，这与福田汽车公司总资产增长较大有关，建议及时采取措施来提高企业的资产使用程度。

应收账款周转率是一定时期内商品或产品营业收入净额与平均应收账款余额的比值。是反映应收账款周转速度的一项指标。福田汽车公司2008年至2011年4年时间里，应收账款周转率总体上有下降趋势，但是其平均应收账款周转率51.86次，基本上是平均5到6天内收现，资金占用小，而该项指标达到21.8次即为优秀值，说明福田汽车应收账款的周转情况还是很健康的，应收账款管理能力很好，这可能和企业的信用比较紧有关。今后企业在保证销量和销售收入增长的同时，可以适当放松信用，因为信用过严，可能会抑制销售，影响利润，但是在放松上一定要把握好一个“度”。

福田汽车存货周转率呈逐年上升趋势，一直维持在较高的水平。反映了福田汽车采购、生产和销售各个环节管理工作状况良好，有利于提高该公司的偿债能力和盈利能力。存货占用水平低，存货积压情况少，企业的变现能力以及资金使用效率高。

2007年至2010年福田汽车固定资产周转率固定周转率是逐年增长，一定程度上说明其管理水平不断改善，销售收入也在逐年上升可能是固定资产周转率上升的一个原因之一，但还有一个不能忽视的方面就是固定资产占资产的比重也在

逐年下降，这也可能会导致其周转率的上升。2011年固定资产周转率下降为8.54,销售收入下降是其下降的主要原因。固定资产周转率总体维持在一个相对高的水平，说明该公司充分利用了固定资产，能够充分发挥其效率。

福田汽车流动资产周转率逐年下降，导致其下降的原因是因为企业正在不断扩大自己，相应的流动资产增长幅度较大，尤其是在2009年，流动资产增长率为133.48%，存货、应收款和货币资金都相应增长了。可能当时的经济环境还有国家的相关刺激了消费者的需求，销售量在增加。但是，企业的销售收入的年增长速度都低于流动资产的年增长率，同时，闲散的资金未能最大化地安排在生产及销售上，未能为企业创造更多利润，因此流动资产周转率连续三年是下降的。此外，与同行业相比，福田汽车流动资产周转率还是不错的。

总体上来说，该企业的资产管理能力还可以，但急需加强管理水平。而且，在企业营运能力方面，福田在同行业中排第9位（汽车行业的均值为38.84），在这里我们不得不承认该企业的经营能力还是不错的。今后该企业要想有效地运用资产创造收入，其一是要不断提高企业的销售收入；其二应该合理安排资产结构，着手提高对流动资产的利用和管理水平，尤其是要加强对应收账款和存货两方面的管理。