中小企业融资难原因剖析及应对策略

维普资讯 http://www.cqvip.com 第１１卷第３期　集美大学学报（哲学社会科学版）　Ｖｏ１．１１，Ｎｏ．３　２００８年７月　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｊｉｍｅｉ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（Ｐｈｉｌｏｓｏｐｈｙ　ａｎｄ　Ｓｏｃｉａｌ　Ｓｃｉｅｎｃｅｓ）　Ｊｕ１．，２００８　中小企业融资难原因剖析及应对策略　阴天泉，张茗涓　（集美大学财经学院，福建厦门３６１０２１）　［摘要］中小企业在保证国民经济持续、健康、稳定发展中的作用重大，为我国的经济增长做出了极　大的贡献。但近些年来由于企业竞争激烈，许多中小企业面临较大的困难。制约中小企业进一步发展的因　素主要是融资难问题。从企业自身、金融体系、三方面，对我国中小企业融资难的原因进行研究、剖　析，提出相应的对策，以求促进中小企业的可持续发展。　［关键词］中小企业；融资；金融体系　［中图分类号］Ｆ８３０．５　［文献标识码］Ａ　［文章编号］１００８．８８９Ｘ（２００８）０３－３６．０６　企业盈利水平较低，在分配过程中留利不足，生　一、融资现状　产经营扩张能力受限；还有一些中小企业因新税　制的实施而失去往日的税负优势，在激烈的竞争　在我国经济和社会的发展过程中，中小企业　中更加艰难。种种原因使得许多中小企业内源融　的发展壮大对于增加社会产品、缩小城乡和区域　资源枯水竭，只能依靠外源融资。　发展差距、促进社会充分就业、增加城乡居民收　（二）外源融资困难重重　入以及推进技术自主创新等方面，都发挥着重要　外源融资是指企业吸收其他经济主体的资　的作用。据有关资料统计，目前中小企业占全国　金，使之转化为自己投资。外源融资可分为直接　企业总数的９９％以上，创造的最终产品和服务　融资和间接融资两种方式。　价值相当于国内生产总值的６０％左右，上缴税　１．直接融资。直接融资是指通过向社会发　收约为国家税收总额的５０％，中小企业还提供　行股票或债券而从资本市场上获得资金，或者从　了７５％以上的城镇就业岗位。¨　民间集资、与其他经济主体合资。目前，我国在　但是，长期以来，中小企业始终为融资难问　深沪二市上市的企业有１　５７０多家，大多数是国　有企业，仅有极少数产品成熟、效益好、市场前　题所困扰，而且，这个问题已成为制约其发展的　景广阔的中小企业可以争取到直接上市或者通过　“瓶颈”，在内源融资和外源融资两个方面都不　资产置换借“壳”买“壳”上市筹资的机会。　容乐观。　据统计，截至２００７年１０月末，在我国中小企业　（一）内源融资明显不足　板发行股票的企业为１８４家，不足上市公司总数　内源融资主要是指企业在生产经营过程中通　的１２％。这１８４家公司的首发融资额为５９４．０７　过折旧和留存盈利形成自身的资金积累。企业内　亿元，还不如中国石油一家公司Ａ股的融资额　部融资能力的大小取决于企业净资产规模、利润　（６６８亿元）。　另外，我国的企业债券市场发育　水平以及投资者的预期等因素。　还很不完善，企业债券融资额在整个资本市场占　在我国，多数中小企业由于折旧费率低、设　比重很小；市场准入门槛太高，中小企业绝大多　备无形损耗以及物价上涨等因素，所提折旧无法　数达不到发行企业债券的资格。可见，中小企业　满足企业固定资产更新改造的需要；另一方面，　直接融资的状况与企业总数规模及应有地位完全　［收稿日期］２００７—１１—２０　［修回日期］２００８—０１—２６　［作者简介］阴天泉（１９５３一），男，福建宁化人，讲师，主要从事金融理论研究。　维普资讯 http://www.cqvip.com

第３期　阴天泉，等：中小企业融资难原因剖析及应对策略　３７　不相匹配。　２．间接融资。间接融资则是指通过金融机构　充当信用媒介而获得资金。与大企业相比，中小　企业规模小、自有资金不足、抵御市场风险的能　力弱、企业资信较差，而且能按银行要求提供的　贷款抵押或质押资产有限，又没有足够资信等级　的第三方企业愿意提供担保，而有效的抵押和担　保通常是银行放贷时要求企业必须具备的条件。　所以，中小企业要获得银行贷款困难重重。根据　中国银监会数据显示，截至２００６年ｌ２月末，我　国主要商业银行对中小企业贷款余额为１７　９０７．６５　亿元，约占全部贷款余额的１１．４９％。【３　二、融资难原因剖析　中小企业融资难是由于企业自身状况、金融　体系以及的支持力度不够等多方面的原因造　成的。　（一）自身的原因　我国中小企业自身的整体素质欠佳是造成融　资困难的根本原因。市场经济条件下，中小企业　在有效利用资源、弥补市场供求缺口、灵活调整　经营方向等方面具有一定的优势。但是，在激烈　的市场竞争中，其弱点也相当突出，使之在市场　融资中困难重重。主要体现在以下三个方面：　１．从中小企业的生产状况来看。中小企业规　模小，技术水平低，设备落后。我国的中小企业　多数属于劳动密集型行业，产业组织不合理，劳　动生产率水平低，专业化程度低，生产发展受到　严重的阻碍。因多种经济指标都与大企业有较大　差距，在融资市场上与实力雄厚的大企业竞争，　肯定处于不利地位，难以得到银行的青睐。　２．从中小企业的财务状况来看。银行是否　发放贷款必须以企业的经济效益、还款能力为前　提，以控制新增贷款风险。多数中小企业由于盈　利水平较低、会计核算和财务管理上不太规范，　使金融机构对中小企业的贷款风险难以把握。主　要表现在：（１）缺乏合格的财务人员，在一些　中小企业，财务人员未经过正规培训，素质低　下；（２）财务管理制度不够完善，或虽有制度　却形同虚设，往往是老板说了算，随意性较大，　账表上反映的情况不够真实；（３）一些中小企　业搞“两本账”，故意隐瞒真实的资产负债和经　营情况。银行在贷前调查和贷后检查时难以摸清　真实情况，自然会产生不信任感，因而出现　“惜贷”现象。　３．从中小企业经营的高风险性来看。高风　险性是我国中小企业的一个重要缺陷。一些中小　企业由于规模较小、资本实力不足，在市场变动　和经济波动中，一旦资金周转不灵或遭受灾害事　故等就可能招致破产。商业银行经营的原则要求　商业银行在经营管理中兼顾安全性、流动性和盈　利性三大目标，这些目标与我国中小企业当前的　高风险经营状况发生了冲突，银行不愿向中小企　业贷款也就不难理解了。　（二）现行金融体系有效支持不够　１．对中小企业认识上存在偏见和不公平的　信贷。为了搞活企业，提出了“抓大　放小”的方针，要求银行重点支持大企业，导　致银行在对大企业和中小企业融资问题上的不平　等对待。根据中国银监会的数据显示，截止至　２００６年ｌ２月末，我国主要商业银行提供给大企　业的贷款约占贷款总额的８７．２％。有个别银行　甚至作出“对一定数额以下或注册资本金１００　万以下企业不贷”的规定，切断了许多贷款需　求以“急、频、少、繁”为主要特点的中小企　业的融资主渠道。　Ｊ　２．商业银行的信贷考察决策理念还不能适　应中小企业发展的需要。目前，商业银行的信贷　考察决策主要采用以下四种技术：（１）财务报　表型：银行基于借款者提供的合格报表所反映的　财务信息来进行贷款决策。对于财务制度不够健　全的中小企业显然不太适合。（２）抵押担保型：　银行基于借款者提供的抵押品的数量、质量来进　行贷款决策。对于财力、物力资源有限又缺乏强　大“后盾”的中小企业也不适合。（３）信用评　分型：银行基于借款者的长期信用记录来测度信　贷风险，作出贷款决策。在企业信用评价体系和　信用担保体系还不完善、不健全的现实情况下，　对企业信用档案积累不足的中小企业来说同样不　适用。（４）关系型：银行基于对借款者长期、　多渠道接触所积累的关于企业财务、经营状况、　企业行为、信誉等方面的信息综合形成的“良　好关系”来进行贷款决策。这种比较适用于大　维普资讯 http://www.cqvip.com ３８　集美大学学报（哲学社会科学版）　第ｌ１卷　型企业，特别是国有大企业，而中小企业要拥有　这种关系则很难。可见，由于商业银行的传统意　识存在惯性，以及信贷的约束和激励机制、信贷　决策理念等原因，使得商业银行的绝大部分贷款　贷给了大企业，一些中小企业即使成长性好、业　绩优良，往往也只能望“行”兴叹。　３．商业银行风险防范意识增强，抑制了对　中小企业的信贷。银行业是个特殊的行业，它经　营的是资金这样一种特殊的商品。由于资金在经　济生活中的重要性、涉及面的广泛性及其对国民　经济影响的全局性，各国金融业都制定了较为严　格的经营规则，以保证其安全性、盈利性及流动　性，有效避免金融风险给整个国民经济和社会带　来不良后果。但这在客观上也给风险性较高的中　小企业的融资带来了极为不利的影响，往往使一　些发展前景很好的中小企业因初期资金短缺而丧　失发展机会。　４．缺乏以对中小企业提供服务为重点的金　融机构。在我国的融资市场，可谓过剩与短缺并　存。一方面，有些金融机构的大量资金找不到投　资项目；另一方面，许多中小企业却又无法获得　其发展所需的资金。中小企业迫切需要有更多的　中小金融机构来为它们提供方便、快捷的各种金　融服务。而现实是，以城乡集体所有制企业为主　要服务对象的城市信用合作社、农村信用合作社　网点太少，而且因资金不足、抗风险能力弱，难　以充分发挥作用。　（三）从层面分析　１．我国对中小企业管理与支持不够。　国家在“抓大放小”过程中，对国有大型企业　和企业集团逐步制定和实施了不少扶持，他　们的融资问题已得到不同程度的解决。但在搞活　中小企业的问题上，虽然近年来逐步重视，如增　设了一些为中小企业提供服务的机构，组织专家　和有关部门调查、研究中小企业融资问题，鼓励　商业银行在县城、大集镇增设分支机构等，但与　之配套的优惠还比较缺乏，市场的发展和完　善、各种配套措施推出还满足不了需要。　２．现阶段中小企业的信用担保机制不完善。　在传统信贷下，信用评估机构是商业银行本　身及其分支机构。商业银行既作为信贷主体又作　为评估主体，这不仅影响了信用评估的客观性、　公正性，同时可能导致评估不及时或增大其评估　成本。近几年，我国许多城市在当地的支持　下建立了中小企业信用担保机构，但这种机构还　太少，资金实力也不足，抗风险能力较弱。因　此，“担保难”仍是中小企业融资难的一个重要　因素。［　】　３．多层次资本市场尚未形成，直接融资与　间接融资比例不协调。我国证券市场以主板市场　为主，虽然２００４年６月开设了中小企业板块，　但上市标准（开业年限、连续盈利、股本总额　等方面）并未降低。上市门槛太高，使很多有　发展潜力的中小企业无法上市融资。低门槛的创　业板迟迟不开，地方性股权交易市场纷纷被取　缔，非正规融资缺乏法律支持，中小企业直接融　资困难很大。据台披露，至２００６年止，我　国直接融资的比重仍只占２９％，而发达国家和　地区则占５０％以上。【６　可见，我国直接融资与间　接融资的比例还不协调，建立我国多层次的资本　市场，提高直接融资的比重还有很长的路要走。　三、策略探讨　中小企业融资难是我国经济在改革和发展中　的一个难题，由于中小企业融资难涉及企业、金　融部门和，因此，各方应协同努力。　（一）提升积累能力。改善融资条件　１．加快企业技术改革，提高企业盈利水平，　增强企业自我积累能力。中小企业资金紧张的原　因主要在于产品的技术含量低、市场竞争力不　强。所以，摆脱资金困境的根本出路在于努力进　行技术改造，提高产品质量，生产出自己的拳头　产品；要善于利用当地资源，提高劳动生产率以　降低产品成本；要千方百计打开产品销路，才可　能提高企业的盈利水平，只有盈利水平提高了，　才可能增强企业的自我积累能力。　２．加强企业经营管理和财务管理，树立良　好的企业信誉和形象。首先，企业应实行严格预　算控制制度，建立一套资金需要量的预测办法，　使预算管理贯穿于融资管理的全过程；其次，加　强融资活动中成本控制，要考核成本完成情况，　建立融资管理人员责任制；再次，要建立一套有　效运用资金的方法，加强内部管理，把有限的资　维普资讯 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第３期　阴天泉，等：中小企业融资难原因剖析及应对策略　３９　金用活用好、用出效益。企业要定期向有关方面　提供全面准确的会计信息，增加信息透明度。要　及时归还贷款本息，切实树立诚实守信的良好企　业形象。　３．努力改善银企关系，及时深入了解融资　新。很多企业总认为融资难，但对相关的融　资却一知半解。如现在不少银行推出了专门　针对中小企业的贷款项目，在融资手续、抵押方　式上具有一定的灵活性；另外，如果资金的需求　量不是很大的话，以自然人的身份申请贷款，手　续会简单得多。因此，在申请贷款之前首先对各　银行的融资进行较深入的了解和比较，也是　解决目前企业融资难的有效途径之一。　４．进行股份制改造，努力创造直接融资条　件。如何将数额巨大的居民储蓄转化为资本，是　一个值得研究的问题。通过股份合作制方式改造　一部分比较成熟的、发展前景好的中小企业，将　大量闲散的民间资金转化为民问资本，其利益导　向将使其融资功能强大。这也有利于明晰企业产　权，完善其法人治理结构，增强企业凝聚力，提　高资金使用效率，建立高效的现代企业制度，既　为企业今后的融资活动开展奠定良好的基础，又　可以从制度上提升中小企业的信用度。　（二）加大金融机构对中小企业的支持　１．进一步改善国有商业银行对中小企业的　金融服务。国有商业银行实行股份制改造上市　后，要适应国内、国际金融业竞争加剧的新形　势，进一步拓宽业务范围，并花大力气提高服务　质量。其中包括拓展面向中小企业的存贷款业　务，可成立专门的中小企业信贷部，根据中小企　业资金需求时间紧、时效强的特点，适当调整信　贷，简化业务程序，对一些经营基础好、财　务制度健全、会计核算较规范、经济效益较高的　中小企业实行综合后单项授信，在额度之内优先　办理。　２．充分发挥中小金融机构支持中小企业的　作用。在调查研究的基础上，积极创新，推出一　些更加适应中小企业需要的新产品和新服务项　目。合理调整城市商业银行、城市信用社和农村　信用社的信贷投向，突出支持地方中小企业的重　点；根据金融工作会议的精神，适应农村经　济发展的新形势，增加中小金融机构的数量并加　强员工培训工作，使中小金融机构充当支持中小　企业的重要作用。　３．可考虑建立性中小企业信贷银行。　性银行是指由设立、以贯彻国家产业政　策或区域发展为目标，而不以盈利为目标的　银行。从世界各国所成立的性专业银行来　看，中小企业信贷银行是其中一种主要的类型。　各国设立性中小企业信贷银行的目的，是为　了帮助处于成长初期的中小企业度过融资难关。　一般来讲，性中小企业信贷银行的资金可遵　循多样化和市场化的原则来筹集，其来源主要　有：国家拨款设立的中小企业发展基金、性　银行的股份化、债券发行、银行贷款、银行　资产的证券化、世界银行和其他国际金融组织及　外国的无偿或低息贷款。　上述的性银行的股份化，可以让股东享　有类似于优先股股东所享有的收益权；所有权与　收益权分离，并不影响性银行的所有权以及　执行的有效性。性中小企业信贷银行若　借鉴这种方式，将资金来源的市场化同资金使用　的市场化统一起来，不仅可以改变各性银行　金融债券发行难的局面（目前已有行政摊派的　趋势），而且可以缓解财政压力。　国际金融公司（ＩＦＣ）对中国私营企业的抽　样调查表明，不能满足抵押要求和第三方担保要　求是中国私营企业不能获得银行贷款的最常见原　因。鉴于此，性中小企业信贷银行应该以贷　款和信用担保两种方式为中小企业服务。性　中小企业信贷银行可以通过信贷机构（如商业　银行的中小企业信贷部）向中小企业发放贷款，　也可以为其了解的中小企业提供信用担保，消除　商业银行向中小企业发放贷款时的后顾之忧。如　此运作不仅便于商业银行掌握企业经营状况和财　务信息，而且保证了中小企业仅在自己的开户银　行不能提供贷款时才使用性银行的资金，以　避免性银行在业务方面对中小商业银行的冲　击，同时也使有限的资金资源得以应用于急需资　金的单位和项目。　（三）加强对中小企业的扶持力度　１．建立和完善我国对中小企业资金扶持的　体系。资金支持是中小企业资金来源的　一个重要组成部分，应通过税收优惠、财政　维普资讯 http://www.cqvip.com 集美大学学报（哲学社会科学版）　第１１卷　补贴、贷款援助等方式加大对中小企业的资金援　助。（１）税收优惠是最直接的资金援助方式，　有利于中小企业资金的积累和成长。国家可以通　过降低税率、税收减免、提高税收起征点和提高　固定资产折旧率等各种税收优惠，使一些应大力　扶持的中小企业税负减轻。（２）财政补贴是政　府为使中小企业在国民经济及社会的某些方面充　分发挥作用而给予的财政援助。财政补贴的应用　环节是鼓励中小企业吸纳就业、促进中小企业科　技进步和鼓励中小企业出口创汇等，主要补贴类　型有：就业补贴、研究与开发补贴、出口补贴　等。一般说来，的财政补贴是有限的，其功　能在于引导。（３）帮助中小企业获得贷款　的主要方式有：贷款担保、贷款贴息和直接安排　的优惠贷款等。贷款援助环节是中小企业的初　创、技改和出口等最需要资金的环节。　２．进一步健全支持促进中小企业发展的法　律法规体系。许多国家都具有针对促进中小企业　发展的完备的立法保护，如美国的《小企业法　案》、《小企业创新发展法》。为了解决制约我国　中小企业发展的“瓶颈”问题，给中小企业构　筑一个公平的市场竞争环境，我国也出台了　一系列保护和促进中小企业发展的扶持、法　律法规，并采取了一系列行之有效的措施。如由　转发的《关于推动和促进中小企业发展　若干意见》，国家１Ｏ个部委联合下发的　《关于加强中小企业信用管理工作的若干意见》　等。我国的《中小企业促进法》于２００３年１月　１日正式实施，为中小企业稳定发展提供了法律　保障。目前，应结合实际，进一步健全促进中小　企业发展的法律法规，制定一些具体细则，增强　有关法规的可操作性，提高执行效果。－８　３．完善中小企业信用担保和信用评估体系。　由于银行和中小企业之间信息不对称，银行对贷　款的风险难以掌握，所以应努力健全信用担　保体系：（１）各级地方应在总结经验的基　础上进一步增加信用担保机构，帮助那些成长性　好、经营管理较规范的中小企业解决贷款难的问　题，同时健全信用担保风险控制与防范体系，采　取严格的措施，识别、防范、控制和分散风险，　把风险控制在信用机构所能承受的范围之内，这　是担保机制可以持续运作的保障。（２）应尽快　建立企业征信系统。在目前中小企业群体信用比　较差的情况下，有关部门应在银行信贷登记　系统的基础上建立一套完整的企业征信系统，为　强化企业诚实守信提供外在硬约束，改善银企之　间的信用关系，使银行能较放心地对中小企业贷　款。（３）积极筹措担保基金。可通过、企　业法人、社团法人、自然人共同组建股份制信用　担保基金，该基金由控制，这种组织形式既　有利于扩张基金规模，又可以运用股份制的理　念，在公司内形成相对完善的公司治理结构，避　免单靠财政出资而导致的行政干预以及民间　募资的金融风险。　４．建立多层次资本市场，扩大和完善中小　企业的直接融资平台。经过十多年的发展，我国　资本市场在促进宏观经济结构调整，发挥市场机　制的作用，优化资源配置，变消费基金为投资基　金，推进现代化企业制度建设等方面起到了不可　低估的作用。但是，由于中国资本市场层次较单　一，相对于服务中小企业而言，问题和矛盾较为　突出。而且，股票向社会公众发行后，可在沪深　证券交易所场内交易，但还缺乏其他转让渠道，　这种状况与经济发展的需要、投资者的投资需求　以及和国际接轨的要求不相吻合。适时、尽快地　推出创业板市场这种特殊的直接融资平台显得很　重要。中小企业不同的成长周期和循环阶段，需　要不同属性的融资安排。创业板市场将资本市场　的功能前移至创业期，这种股权直接融资方式对　中小企业发展具有引导、示范、激励和规范的作　用，它不仅为中小企业融资提供进入通道，而且　为原始投资者提供退出渠道，为广大投资者增加　新的投资机会，为其他股权交易发现价格，有利　于推动各类资本的流动和重组。因此，加快推进　创业板市场的建设是建立多层次资本市场的一项　紧迫任务。　建立多层次资本市场体系，就是要建立由交　易所市场、场外市场、区域性市场、无形市场等　多个层次构成的市场体系。中国尚福　林在２００６年年底曾说，进一步完善服务于和谐　社会建设的多层次资本市场体系，必须（１）积　极培育蓝筹股市场，让广大人民群众分享经济增　长的成果；（２）大力发展中小企业板，支持更　多中小企业进入资本市场发展壮大；（３）积极　维普资讯 http://www.cqvip.com 第３期　阴天泉，等：中小企业融资难原因剖析及应对策略　４１　研究、适时推出创业板市场；（４）整合代办股　论坛，２００８（３）：１７—２１．　份转让系统，探索和完善统一监管下的股份转让　［２］林岚．中小企业板发展探析［Ｎ］．上海证券报，　制度等。－９　多层次的资本市场体系早日建成，能　２００７—１１—３０（７）．　满足各类企业不同层次的直接融资需求，并针对　［３］钱爱民．中小企业融资渠道分析［Ｎ］．中国企业　个人和机构在资金数额、信息处理能力、投资心　报，２００７—１０—１６（６）．　理、投资取向、资金期限等方面不尽相同的具体　［４］赵毅．浅析我国中小企业融资现状及应对［Ｊ］．商　场现代化，２００６（１２）：１３—１５．　情况，满足广大投资者的金融投资需求。这也是　［５］张飞．中小企业融资问题探析［ＥＢ／ＯＬ］．（２００６—　一项宏大的工程，它的完成，将促成中国资本市　０３—０５）　［２００６—０５—１５］．ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｈｔｖｕ．　场发展进程中的又一次飞跃。　ｅｄｕ．ｃａ．　解决中小企业融资难的问题，需要中小企　［６］周道炯．创业板市场建设时不我待［Ｊ］．中国城市　业、金融机构以及等各方面的积极配合和努　经济，２００６（１２）：１８—２０．　力。只要中小企业更积极地规范行为、提高信　［７］朱亚平．中小企业融资难的成因及治理对策［ＥＢ／　用、增强融资能力，金融机构注重改善经营机　ＯＬ］．（２００７—０１—２２）［２００７一Ｏ４—１０］．ｈｔｔｐ：／／　制、勇于创新、提高服务意识和水平，创造　ｗ、＾　．ｓｔｕｄａ．ｎｅｔ．　更好的融资环境，中小企业融资难的“瓶颈”　［８］李知渊．我国中小企业融资困难的成因及对策　问题就能得到较好的解决。　［Ｊ］．理财广场，２００６（１１）：１８—２０．　［９］槐淮．建立多层次资本市场［Ｎ］．上海证券报，　２０ｃｒ７—１０—１６（８）．　［参考文献］　［１］李建新，胡斌．中小企业融资现状研究［Ｊ］．金融　Ｏｎ　Ｃａｕｓｅｓ　ｏｆ　ａｎｄ　Ｓｏｌｕｔｉｏｎｓ　ｔｏ　Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　Ｄｉｉｆｃｕｌｔｉｅｓ　ｏｆ　Ｓｍａｌｌ——ａｎｄ——ｍｅｄｉｕｍ——ｓｉｚｅｄ　Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　ＹＩＮ　Ｔｉａｎ—ｑｕａｎ，ＺＨＡＮＧ　Ｍｉｎｇ—ｊｎａｎ　（Ｃｏｌｌｅｇｅ　ｏｆ　Ｆｉｎａｎｃｅ　ｎａｄ　Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ，Ｊｉｍｅｉ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｘｉａｍｅｎ　３６１０２１，Ｃｈｉｎａ）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｓｍａｌｌ—ａｎｄ—ｍｅｄｉｕｍ—ｓｉｚｅｄ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　ｐｌａｙ　ｉｍｐｏｒｔａｎｔ　ｒｏｌｅｓ　ｉｎ　ｅｎｓｕｒｉｎｇ　ａ　ｓｕｓｔａｉｎｅｄ．ｈｅａｌｔｈｙ　ａｎｄ　ｓｔａｂｌｅ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　ｏｆｔｈｅ　ｎａｔｉｏｎａｌ　ｅｃｏｎｏｍｙ，ａｎｄ　ｈａｖｅ　ｃｏｎｔｒｉｂｕｔｄｅ　ａｌｏｔｔｏｔｈｅ　ｇｒｏｗｔｈｏｆＣｈｉｎａ’Ｓ　ｅｃｏｎｏｍｙ．Ｂｕｔｉｎ　ｒｅｃｅｎｔ　ｙｅａｒｓ，ｔｈｅｆｉｅｍｅ　ｃｏｍｐｅｔｉｉｔｏｎ　ｈａｓ　ｐｕｔ　ｍａｎｙ　ｏｆｔｈｅｍ　ｉｎｔｏ　ｒｇｅａｔ　ｄｉｆｉｃｕｌｔｉｅｓ．Ｔｈｅ　ｍａｊｏｒ　ｆａｃｔｏｒ　ｈｔａｔ　ｐｒｅｖｅｎｔｓ　ｈｔｅｍ　ｆｒｏｍ　ｆｕｒｔｈｅｒ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　ｉｓ　ｔｈｅ　ｉｆｎａｎｃｉｎｇ　ｐｒｏｂ－　ｌｅｍ．Ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒ　ａｎａｌｙ￣ｓ　ｔｈｅ　ｃａｕｓｅｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｐｒｏｂｌｅｍ　ｆｒｏｍ　ｔｈｅ　ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ　ｏｆ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ，ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｓｙｓｔｅｍ　ａｎｄ　ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ，ｐｕｔｉｔｎｇ　ｆｏｒｗａｒｄ　ｓｏｍｅ　ｒｅｌｅｖａｎｔ　ｓｏｌｕｔｉｏｎｓ，ａｔｔｅｍｐｔｉｎｇ　ｔｏ　ａｃｃｅｌｅｒａｔｅ　ｔｈｅ　ｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　ｏｆ　ｓｍａｌｌ—ａｎｄ—ｍｅｄｉｍｕ—ｓｉｚｅｄ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　ｉｎ　Ｃｈｉｎａ．　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ｓｍａｌｌ—ａｎｄ—ｍｅｄｉｍｕ—ｓｉｚｅｄ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ；ｆｉｎａｎｃｉｎｇ；ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｓｙｓｔｅｍ　（责任编辑林芗）